부채와 안전성 지표

부채비율이란 빚과 자기 돈의 비율이다

부채비율 = 총부채 ÷ 자기자본 × 100. 자기자본 대비 남의 돈을 얼마나 쓰고 있는지 보여주는 지표입니다. 자기자본이 100억인 기업이 부채 200억이면 부채비율 200%입니다.

1년 안에 갚을 빚을 1년 안에 현금화할 자산으로 감당할 수 있는가

유동비율 = 유동자산 ÷ 유동부채 × 100. 유동자산은 1년 내 현금화 가능한 자산(현금, 매출채권, 재고 등), 유동부채는 1년 내 갚아야 할 부채입니다.

재고를 빼면 진짜 지불 능력이 보인다

당좌비율 = (유동자산 − 재고자산) ÷ 유동부채 × 100. 재고는 팔려야 현금이 되므로 불확실합니다. 재고를 제외한 순수 지불 능력을 측정하는 지표가 당좌비율입니다.

이자보상배율이 3년 연속 1배 미만이면 한국 금융감독원은 해당 기업을 한계기업(좀비기업)으로 분류합니다. 빚의 이자조차 벌어들이지 못하는 기업은 사실상 생존이 아니라 연명 중인 것입니다.

총부채에서 현금을 빼면 진짜 빚이 보인다

순부채(Net Debt) = 총부채 − 현금성자산. 부채가 1,000억이라도 현금을 1,200억 보유하고 있다면 순부채는 −200억. 이런 기업은 당장 모든 빚을 갚고도 현금이 남는 무차입 경영 상태입니다.

빚은 칼과 같다 요리에도, 상처에도 쓰인다

레버리지 효과란 부채를 활용해 자기자본수익률을 증폭시키는 것입니다. 자기 돈 100억에 빌린 돈 100억으로 20억 이익을 내면, 자기자본 대비 수익률은 20%가 됩니다. 하지만 반대로 손실도 증폭됩니다.

한보철강, 대우그룹 빚으로 쌓은 제국의 몰락

1997년 한보철강은 부채비율 2,065%로 부도. 자기자본 5천억 원에 부채 10조 원이 넘었습니다. 당진제철소 건설에 5조 6천억 원을 투입했지만, 수익은 이자조차 감당하지 못했습니다.

대우그룹은 1999년 해체 당시 부채 약 80조 원, 부채비율 500% 이상. 김우중 회장의 "세계는 넓고 할 일은 많다"는 구호 아래 무리한 해외 확장에 차입금을 쏟아부었고, IMF 외환위기에서 버틸 체력이 없었습니다.

A기업의 유동자산 500억, 재고 200억, 유동부채 250억일 때 당좌비율은?

B기업의 영업이익이 50억, 이자비용이 80억일 때 이 기업의 상태는?

"총부채가 3,000억이고 현금성자산이 4,000억인 기업은 무차입 경영 상태이다."

다음 중 '좋은 부채'에 해당하는 사례는?

"금융업의 부채비율이 1,000%를 넘는 것은 해당 업종의 특성상 정상적인 수준이다."

"한보철강과 대우그룹의 공통적인 실패 원인은 수익성 검증 없이 차입금으로 외형을 확장한 것이다."

빚은 도구다. 어떻게 쓰느냐가 기업의 운명을 가른다.