통합 요약노트
Ch.1 시장 메커니즘 심화
공매도, 서킷브레이커, IPO, VIX, 마진콜
이 챕터의 내용
1
시장 메커니즘
시장의 숨겨진 메커니즘을 알아야 진짜 투자자입니다. 하나씩 파헤쳐봅시다.
없는 주식을 빌려서 팔고 나중에 싸게 사서 갚는 것
공매도(Short Selling)는 주가 하락에 베팅하는 거래 기법입니다.
증권사나 기관에서 주식을 빌린 뒤 현재 가격에 팔고, 나중에 주가가 떨어지면 싸게 사서 돌려줍니다.
- 공매도: 빌려서 팔고 싸게 사서 갚기 (손실 무한대 리스크, 숏스퀴즈 주의)
- 서킷브레이커 발동일 = 역사적 바닥 근처 / 사이드카는 프로그램 매매만 정지
- IPO 핵심은 수요예측 경쟁률 / 유상증자는 '목적'을 봐야 한다 (성장 vs 부채상환)
- 자사주 소각 = 가장 강한 주주환원 / 배당수익률 함정 주의
2
시장 현상과 심리
시장의 감정을 읽는 도구들입니다. 시장 심리를 이해하면 군중의 반대편에 설 수 있습니다.
시장은 영원히 오르지도 영원히 떨어지지도 않습니다
주식시장은 경제 성장, 금리, 기업 실적 등의 펀더멘털 요인과 투자자 심리가 결합되어 상승과 하락을 반복합니다. 이를 시장 사이클이라 합니다.
하워드 막스는 '시장은 낙관과 비관 사이를 시계추처럼 오간다'고 설명했습니다.
- 불마켓(5.5년) >> 베어마켓(10개월) — 장기투자에 유리한 시장 구조
- VIX > 40 = 극단적 공포 = 역사적 매수 기회 (단, 분할 매수)
- 레버리지는 수익뿐 아니라 손실도 배가 — LTCM의 25배 레버리지가 파멸로
- 행동 편향(손실회피·확증·FOMO)을 인식하고, 투자 일지로 극복하라
- 평균 회귀는 반드시 오지만 '언제'인지는 아무도 모른다 — 분산과 인내가 답
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비교 정리
| 항목 | 서킷브레이커 | 사이드카 |
|---|---|---|
| 대상 시장 | 주식시장(현물) 전체 | 선물시장 → 현물 프로그램 매매 |
| 발동 조건 | 코스피 8%/15%/20% 하락 | 선물가격 5% 이상 변동 (1분간 지속) |
| 정지 범위 | 코스피 전종목 매매 중단 | 프로그램 매매만 중단 |
| 항목 | 서킷브레이커 | 사이드카 |
|---|---|---|
| 정지 시간 | 20분 (3단계: 1회/1회/종일) | 5분 |
| 발동 빈도 | 매우 드묾 (2020.3월 코로나 때 발동) | 상대적으로 자주 발동 |
| 항목 | 불마켓 (강세장) | 베어마켓 (약세장) |
|---|---|---|
| 정의 | 저점 대비 +20% 이상 상승 | 고점 대비 −20% 이상 하락 |
| 투자자 심리 | 낙관, 탐욕, FOMO | 비관, 공포, 투매 |
| 평균 지속기간 | 약 5.5년 (S&P500 기준) | 약 9.6개월 |
| 항목 | 불마켓 (강세장) | 베어마켓 (약세장) |
|---|---|---|
| 평균 수익률 / 빈도 | +180% 누적 / 78%의 시간 | −36% 누적 / 22%의 시간 |
| 전략 | 보유·추가매수, 리밸런싱 지속 | 공포에 분할 매수, DCA 계속 |
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